全球逆变器前三企业锦浪科技(300763.SZ)半年报营利双增，但几点暗藏风险已经悄然显现。

8月30日，锦浪科技公布的半年报显示，报告期内实现营收32.51亿元，同比增长33.16%；净利润6.27亿元，同比增长57.51%。 

 单论最核心的营利两项指标，锦浪科技的半年表现足够称得上优秀。不过对比同行来看，还是失色不少。

同一报告期内，阳光电源、固德威、德业股份营收分别同比增长133% 、162%、106%；净利分别同比增长383%、1256%、180%。

而且从其以往的半年报数据来看，可以发现锦浪科技自去年开始营收和净利增速开始放缓。其2021半年报营收、净利分别同比增长99%和101%，去年半年报营收、净利分别同比增长67%，今年增速持续放缓，营收和净利同比增长分别为33.16%、57.51%。

海外作为光伏发电的核心地区，其市场规模庞大且利润较高，一直以来是中国逆变器企业争相竞逐的要地。锦浪科技本期海外营收占比出现下滑，从去年上半年占比52.98%下降为46.87%。

产业链专家李S认为，从往期财报数据来看，锦浪科技海外销售渠道并不占优势，其历年来海外收入与中国本土营收比例相差不大。

此外，锦浪科技还存在产能不足的问题。财报显示，其逆变器产品目前年产能仅有77万台，而今年上半年实际产量已经达到了45万台，接近六成。

公告显示，锦浪科技新建年产95万台逆变器项目正在建设中，项目建成后，计划年产能达172万台。截止8月24日，该项目累计已完成进度16%。

产业链专家陈S认为，锦浪科技目前面临着产能跟不上产量的情况，虽然已在加快步伐扩产，但是筹建项目到产能释放需要一定的时间，其目前所面临的产能压力不小，预计下半年逆变器的出货量很大概率会受到影响。

此外，锦浪科技目前在资本市场的表现也不尽如人意，其股价近一年内走势低迷。截止发稿前，股价从去年最高点291.72元跌落到71.55元，跌幅超70%，市值蒸发近900亿。

潮电智库就上述问题致电锦浪科技董秘处，对方回复“增速同比近两年放缓和市值缩水是受整体市场需求波动影响，今年市场需求回落，导致股价缩水，营收增速不及往年。”对于产能方面，则表示不太清楚具体细节。

对于逆变器上市公司股价与业绩的背离现象，有市场分析人士指出，根据此前数据显示，A股逆变器在去年均迎来一段估值蜜月期，锦浪科技去年8月在被市场爆炒至市值千亿时，市盈率突破190倍，但高估值的泡沫最终被戳破。