近日深交所网站披露了关于终止对未来穿戴健康科技股份有限公司（以下简称“未来穿戴”）首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定。2023年7月28日，未来穿戴向深交所提交了《未来穿戴健康科技股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》，深交所决定终止对未来穿戴首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

未来穿戴主要产品为可穿戴健康产品和便携式健康产品，具体包括颈椎按摩仪、眼部按摩仪、腰部按摩仪、筋膜枪、健康手表等，近年来，其SKG品牌颈椎按摩仪在天猫、京东等电商平台销量排名领先。2020年，SKG陆续赞助了《妻子的浪漫旅行4》《乘风破浪的姐姐》《中国新说唱2020》等综艺节目，邀请王一博担任代言人。

2019年至2022年，未来穿戴收入分别为7.92亿、9.91亿、10.60亿及9.05亿，2020年至2022年，公司收入增速分别为25.13%、6.98%、-14.67%。

从收入结构来看，报告期内颈椎按摩仪收入占比大幅下滑，从77%降至50%。其中，2021年，颈椎按摩仪收入7.43亿，同比下降13.10%。2022年上半年，颈椎按摩仪收入2.15亿，不及2021年收入的30%。2019年至2021年，颈椎按摩仪销量分别为310.58万件、471.08万件及405.04万件。

未来穿戴本来计划IPO募集资金12.90亿元，其中2.81亿元计划用于人工智能技术研究及数字医疗平台开发等研发项目，另外6.09亿元用于建设数字化工厂，提升生产能力，解决长期依赖代工的行业顽疾。

2007年未来穿戴成立于广东省佛山市顺德区，2019年底将研发、管理、财务、市场等职能部门由广东顺德搬迁至深圳南山建立新的总部，吸收了大湾区更丰富的研发人才资源。

随着大健康产业势能释放，以及叠加对养生需求不断增加，健康穿戴也逐渐成为热门消费品。而人工智能浪潮的到来，按摩器件也搭上顺风车，逐渐演变为更加智能，更加健康的可穿戴智能按摩仪。

未来穿戴在按摩仪上锁定中式按摩，其独创的拨筋技术，集推、捏、揉、擦、拿等中式按摩手法于一体，针对当下用户按摩需求和痛点，还发布了无刺痛创新技术、数字化调制技术、MINI集成技术，并把产品线延伸到膝部按摩仪、按摩沙发、健康手表、护颈枕等诸多健康产品领域。

同时随着新技术、新产品的发布，SKG在理解用户需求和产品价值也有新突破，不仅布局了从眼部、脖子到腰部按摩的立体化产品体系，同时还确立疼痛管理、健康监测、睡眠辅助三大战略方向。

招股书显示，报告期内，未来穿戴的销售费用分别为1.02亿元、2.1亿元、2.15亿元、7209.64万元，占营收的比例分别为12.93%、21.21%、20.24%、16.6%。其中，报告期内销售费用中的市场推广及广告宣传费金额分别为5583.35万元、1.65亿元、1.61亿元和4277.9万元，即三年半时间，公司累计花费了4.25亿元在市场推广上，仅SKG品牌代言人王一博2020年和2021年的代言费用就分别为1237.18万元、2201.57万元。

相较而言，公司三年半的研发费用仅有1.9亿元。报告期内，未来穿戴研发费用分别为2275.49万元、4714.06万元、7472.59万元和4518.40万元，占营业收入的比例分别为2.87%、4.76%、7.05%和10.40%。

对于终止IPO的动作，外界认为很可能是未来穿戴的经营模式有些问题，未来穿戴报告期内分红金额分别为1.55亿元、1.6亿元以及0.5亿元，三年合计分红3.65亿元，2020年和2021年分红金额都大幅超过净利润。3年净利润近5亿元，市场推广及广告宣传费花了约3.8亿元，分红3.65亿元这些财务数据，可能比较难吸引投资者关注。