2018年12月，豪恩声学投产浏阳，据媒体“微浏阳”报道称：蓝思科技董事长周群飞表示：“我所有的客户都可以成为她（王丽，豪恩声学第一大股东）的客户！”然而，让笔者震惊的是，在短短半年多时间后，豪恩声学启动了IPO！

 

　　作为一家以耳机为主营业务的企业，这豪恩声学拟上市之前，朝阳电子、佳禾智能就已经启动了IPO，此外，万魔声学作为豪恩声学重要的竞争对手，万魔声学也这2018年借壳共达电声上市，后者以33.5亿元的价格收购了万魔声学100%股权！

 

　　豪恩声学IPO拟上市：耳机毛利率逐年下降

 

　　据介绍，豪恩声学主营业务为电声产品的设计研发、生产和销售，具体有耳机、音箱、麦克风、扬声器等，产品主要定位于：音效丰富、延时低、佩戴舒适的头戴式耳机，科技感强的真无线立体声(TWS)蓝牙耳机，以及识别度高的语音交互类产品等三大类产品。

　　公司起步于微型麦克风等专业电声元器件的研发、制造，此后陆续开发了扬声器、麦克风模组、音箱、耳机等产品，实现从元器件向终端电声产品的成功延伸，目前已发展成为集研发设计、生产制造为一体的电声综合解决方案提供商。

　　据IPO招股书显示，其计划募集资金4.66亿元，其中湖南盈准科技有限公司声学产品智能制造项目（一期）拟投入资金3.06亿元，深圳市豪恩声学股份有限公司技术研发中心建设项目拟投资3960万，偿还银行贷款及补充流动资金投入资金1.2亿元！

　　据查询得知，豪恩声学第一大股东为王丽，其占发行后股份比例为38.46%，第二大股东则是广风投（广东省科技风险投资有限公司），而广风投为国有持股单位，第三大股东则是蓝思科技，其于2018年7月公告表示，以9000万的价格收购豪恩声学15%股份！

　　从过去三年的营收来看，其2016-2018年营收分别为3.79亿元、4.66亿元、9.05亿元，相对应的净利润分别为3182万元、3257万元、7261万元！

　　从主营业务结构来看，其中耳机业务占据了绝大部分比例，2016-2018年营收分别为2.80亿元、3.79亿元、7.61亿元，其次则是麦克风业务，2016-2018年的营收分别为4400多万、4100多万、6000多万，其三则是音箱业务，2016年-2018年营收分别为2064万、1653万、4428万！

　　从产量和销量来看，豪恩声学2018年耳机生产量和销售量都实现了翻倍，这也是促进其营收大幅度增长的主要原因所在！

　　此外，其产品价格近些年的波动比较大，尤其是主营业务耳机，已经从2016年的215.34元/个下降到2018年的186.70元/个！据其表示，公司的耳机产品均价小幅下降，2017年平均价格下降3.09%，2018年平均价格下降10.54%，主要系销售价格较低的有线头戴式耳机销售占比上升等影响。2018年，公司音箱销售均价上升149.90%，主要系当期销售价格较高的智能音箱和电竞游戏音箱销售量较上年大幅增加。

 

　　从其客户群体来看，其前五大客户营收占比这逐年递增，2016-2018年前五大客户营收占比分别为78.71%、83.78%、89.01%。其中雷神为其第一大客户，营收占比从2016年的50.49%下降到了2018年的39.04%。

　　从毛利率方面来看，豪恩声学近些年来主营业务毛利率一直这下降，从2016年的27.21%下降到2018年的22.91%，据其表示，主要系耳机中新产品和毛利率较低的智能音箱收入增加。从三种耳机的毛利率来看，有线头戴式耳机和无线头戴式耳机近些年的毛利率一直这下降，而无线入耳式耳机这2016-2017年一直处于亏损状态，直至2018年才盈利！

　　据其这招股书中表示，终端电声产品分为消费类终端电声产品和专业类终端电声产品。专业类终端电声产品主要指工业相关用途的电声产品，如体育场馆、剧院安装的音响系统等，而消费类终端电声产品用于满足人们日常生活中音乐、运动健身、电竞游戏等休闲娱乐需求，可独立使用或搭配使用于手机、电脑等音源设备产品中。

 

　　随着数字化、智能化时代的到来，消费电子产品的更新换代速度加快，收录音机、光盘播放机、MP3等独立使用的传统电声产品市场规模不断萎缩，而搭配手机、电脑等音源设备使用的耳机、音箱产品成为行业发展的重点。

 

　　根据中国电子音响行业协会的统计，2017年，中国耳机行业产值为728.66亿元，相较上年增长23.05%，产值与增速均创历史新高。中国耳机行业产值的爆发源于下游消费者旺盛的需求、耳机产品技术的更新与升级、电声制造企业智能化和自动化提高带来的生产供应能力提升等。

　　此外，近年来，随着以耳机和音箱为代表的电声产品与人工智能、大数据、物联网等信息技术融合日趋紧密，声学产品技术发展呈加速趋势。基于数据传输技术（蓝牙5.0技术）的发展、无线耳机的便携性优势、智能手机取消3.5mm耳机孔和无线充电技术的普及，无线耳机产品技术和市场环境已成熟。

 

　　另一方面，苹果TWS蓝牙耳机AirPods的成功产生了巨大的示范效应，各个耳机品牌商纷纷加大无线耳机产品开发，以TWS蓝牙耳机产品为代表的无线耳机产值迅速增长。根据捷孚凯（GFK）在线市场和线下30城市的零售监测数据显示，截至2018年9月，TWS蓝牙耳机零售额同比增速超630%，2018年1-9月，在线市场零售量达280万台，零售额近16亿。根据捷孚凯（GFK）、国盛证券研究所的预测，2020年TWS蓝牙耳机的市场规模将达到110亿美金。

　　整体看来，中国耳机产业近年来发展较快，已由最初的依靠劳动力成本优势进行简单加工的形式逐步升级为行业基础设施、资金技术和人才等方面具有一定实力的能够进行自主研发制造的模式，形成了较为完善的产业链。

 

　　目前，相对成熟的国内耳机品牌包括海菲曼（HIFIMAN）、硕美科（SOMIC）、威索尼克（VSONIC）等，手机品牌商华为、小米、魅族、vivo等的加入扩大了耳机产品线，新兴的耳机品牌则包括1MORE（万魔）、安克（Anker）、FIIL、酷狗等。中国自主耳机品牌发展较快，但整体上相对国际耳机品牌在品牌知名度、产品技术工艺水平等方面尚存在一定差距，仍处于追赶阶段。

 

　　据豪恩声学在IPO招股书中表示，公司立足于电声元器件及声学成品的研究开发，为客户提供完整的声学产品研发设计及生产制造服务，坚持产品和服务发展的四大方向，即“硬件+服务”、“智能化+定制化”、“电声→系统”和“零配件→主机”。公司围绕四大方向，积极进行人才布局，通过产品的智能化、制造的自动化和管理的信息化不断升级，提升公司产品和服务的竞争力。

 

　　未来几年，公司将凭借不断增强的电声元器件设计制造能力、音频无线传输技术、声学设计调试技术、零件与系统测试技术、生产信息化和自动化研发应用技术以及电声系统设计制造能力，结合与行业内知名的芯片方案商、软件服务商等紧密合作，进一步在产品研发中融合人工智能技术、传感器技术、无线传输技术、音频算法技术、语音识别技术与低功耗技术等，致力于成为世界一流的电声产品整体解决方案提供商。

 

　　蓝思科技半年前突击入股豪恩声学：9000万拿下15%股权

 

　　12月8日，深圳市豪恩声学股份有限公司声学产品智能制造项目在浏阳高新区开工建设。该项目总投资50亿元，将建成高度自动化、智能化、信息化的智慧工厂，主要生产微型电声元器件和消费类声学产品。

 

　　据媒体报道称，“蓝思科技董事长周群飞与豪恩声学董事长王丽是多年好友，但业务上一直没有合作，周群飞听说王丽要办智能工厂的消息，便极力向王丽推荐浏阳。不甘当红娘的蓝思，更是直接入股了豪恩声学项目一起干。”

 

　　在开工仪式上，周群飞说：“我所有的客户都可以成为她（王丽）的客户，我非常期待在我们湖南，有整个电子信息产业的各种零部件。除了我们蓝思科技自己有投资很多产品，也希望邀请一些朋友来湖南投资，方便我们的客户。”

 

　　而在2018年7月，据蓝思科技发布公告表示，公司拟以9047万元认缴豪恩声学新增股本735.5万股，认购完成后，蓝思科技持有豪恩声学15%股权！

　　据蓝思科技表示，豪恩声学长期致力于电声产品的设计、研发、生产和销售，主要产品包括微型麦克风、语音识别模组、扬声器/受话器、有线/无线耳机和智能音箱等产品。该公司在行业内处于领先地位，业务处于快速上升通道，近年来经营业绩快速增长。

 

　　公司看好声学部件的未来发展，并且在目标市场和潜在客户拓展与服务方面，双方有着良好的协同价值。本项投资有利于充分发挥公司的优质客户资源优势，以及豪恩声学在声学领域的人才、技术积累、产品资源，进一步提高公司的一站式服务能力与核心竞争力。