拟150亿元收购三家芯片公司北京豪威估值为141亿元

 

　　8月14日晚间，韦尔股份发布公告称，拟以发行股份的方式收购27名股东持有的北京豪威科技有限公司（以下简称“北京豪威”）96%股权、8名股东持有的北京思比科微电子技术股份有限公司（以下简称“思比科”）42.27%股份及9名股东持有的北京视信源科技发展有限公司（以下简称“视信源”）79.93%股权（以下简称“标的资产”）。发行价格33.88元/股，交易对价总额149.99亿元。

 

　　上述交易标中，视信源为持股型公司，其主要资产为持有的思比科53.85%股权。本次交易完成后，韦尔股份将持有北京豪威100%的股权、视信源79.93%的股权，直接及间接持有思比科85.31%的股权。

　　同时，拟向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金总额不超过20亿元。

 

　　笔者获悉，募集配套资金将用于标的公司建设晶圆测试及晶圆重构生产线项目、硅基液晶投影显示芯片扩产项目及支付本次交易中的中介机构费用。

 

　　公告透露，上市公司发行股票购买思比科42.27%股权以及视信源79.93%的股权以上市公司发行股份购买北京豪威96.08%股权交易的成功实施为前提条件。若购买北京豪威股权交易因任何原因未能生效或实施，则可购买思比科及视信源的股权交易亦将停止实施。

 

　　与此同时，该公告内容显示，本次发行购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提，最终募集配套资金成功与否不影响本次发行股份购买资产行为的实施。如本次募集资金不足或未能实施完成，公司将以自筹资金的方式解决。

 

　　此外，公告中也透露了标的资产预估值及交易作价。据了解，评估机构以2018年5月31日为预估基准日，采用收益法、资产基础法对标的公司进行了预估，对北京豪威、思比科采用收益法结果作为预估值，对视信源采用资产基础法结果作为预估值。

 

　　公告显示，由上立信资产评估有限公司（以下简称“立信评估”）对北京豪威100%股权进行整体评估，双方根据评估报告载明的评估价值及北京豪威交易对方各方对北京豪威进行业绩承诺的情况，协商确定北京豪威96.08%股权的交易价格。

 

　　于《上海韦尔半导体股份有限公司与北京豪威科技有限公司部分股东之发行股份购买资产协议》（以下简称“《发行股份购买资产协议（北京豪威）》”）签署日，北京豪威100%股权的预估值为141亿，北京豪威96.08%股权的预估值为135.47亿元。

 

　　而思比科100%股权的预估值为5.46亿元，思比科42.27%股权的预估值为2.31亿元；视信源100%股权的预估值为2.92亿元，视信源79.93%股权的预估值为2.34亿元。

 

　　在预估值的基础上，经韦尔股份与交易对方分别协商，同意本次重组的交易对价初步确认如下：

　　韦尔股份收购背后的企图

 

　　对于此次的收购案，韦尔股份从上市之初便已经开始为此准备着，去年该公司上市后不久便发布了收购北京豪威的公告，但这中间在经过了多次变动后，无奈之下停止了这一收购的动作。

 

　　好在这一次的收购案成功出炉，那么几次三番的收购背后究竟有哪些企图呢？对于这一疑问，可能还是要从其主营业务谈起。

 

　　从韦尔的主营业务上来看，韦尔的主营业务主要分为分销与设计业务，而该公司的分销业务占比最大。

 

　　作为一家IC分销上市公司，目前韦尔分销业务主要为授权代理分销，下游客户多为国内知名手机厂商及方案公司，主要代理光宝、松下、南亚、国巨等知名半导体生产厂商的产品。

 

　　而本次交易标的公司北京豪威、思比科为芯片设计公司，主营业务均为CMOS图像传感器的研发和销售。

 

　　其中，北京豪威是图像传感器行业仅次于索尼、三星排名前三的世界级芯片研发设计和销售企业，技术领先优势明显，主要手机制造厂商华为、小米、OPPO等均是北京豪威图像传感器产品的使用者。

 

　　而除了手机外，北京豪威在汽车图像传感器市场占有率在2014年、2015年分别达到32%和39%，排名该领域市场第一；在安防市场，北京豪威是排名世界前两位的安防产品提供商海康、大华的供应商；在汽车市场，北京豪威是奔驰、宝马、大众、特斯拉、BYD、长安、吉利等领先或知名品牌汽车制造商的供应商。

 

　　此次拟收购的思比科也是国内CMOS厂商，这家厂商主要定位于中低端领域，它与北京豪威形成互补，具较强的协同效应。

 

　　基于此，有调研机构认为，通过此次收购，韦尔全面布局CMOS传感器领域，收购完成后，韦尔将具有从低端到高端全领域CMOS产品技术与渠道，发展将进入全新阶段。

 

　　值得一提的是，可以发现，韦尔股份与标的公司的客户均主要集中在移动通信、平板电脑、安防、汽车电子等领域，终端客户重合度较高。韦尔表示，通过本次交易，一方面丰富了上市公司设计业务产品类别，带动公司半导体设计整体技术水平快速提升，另一方面也为公司带来智能手机、安防、汽车、医疗等领域优质客户资源。

 

　　此外，借助韦尔股份的分销渠道优势，能够快速获取更全面的市场信息，标的公司可以将精力集中于客户设计方案的理解和芯片产品研发上，进而使得公司整体方案解决能力得到加强，为客户提供更好的解决方案及专业化指导。