早前，台湾股王大立光曾表示7月份订单已接满，而纵观大立光7月份的营收情况时发现，7月份大立光营收创8个月以来新高。法人预估大立光今年每股纯益上看210元，有机会挑战去年历史新高。
大立光7月营收破53亿元大关
昨日，大立光公布7月营收53.29亿元，月增18.24%，年增19.57%，累计前7月营收为265.02亿元，相较去年同期的265.77亿元，微减0.28%。
对于7月份营收大涨的原因，大立光表示，由于旺季有客户新机拉货。展望后市，大立光表示，目前产能满载，预期8月营收将优于7月。
其实对于大立光7月份的业绩表现，早前大立光在法说会上曾透露，7月营收将比6月好，8月又将优于7月，且产能利用率处于满载阶段，法人认为，随着iphone备货潮启动，大立光营运动能可望转强。
这也就意味着苹果新机手机镜头端的备货潮已经启动，而8月份，大立光的累计营运或将首度反正。不过，事实上，大立光从今年元月开始，累计营收都比去年同期要低，前二月的营收比起去年同期下滑20.1%，而这也是今年营收下滑比重最大的两个月。
但之后，大立光今年的营收和去年相比差距逐月减小，而今年5月份，大立光单月营收年成长首度转正，此后，大立光的单月营收和去年相比呈现较大幅度的增长。
根据大立光今年1—7月份的营收数据可以看出，大立光第一季度财报颇为暗淡。笔者发现，第一季度该公司营收较去年同期减少18%。当时，林恩平表示，营收下滑是大客户需求下修，新机种需求还没接上。
4月份，大立光的营收表现同样低于去年同期，大立光表示，虽然客户新机推出，但整体订单动能趋弱。
不过，5月份，大立光营收为43.19亿元，较4月成长24.57%，比去年同月也成长14.7%，终止了连续5个月的年减走势。
6月份，大立光因苹果和非苹果阵营的订单，当月营收为45.08亿元，同比增长17.08%，不过，当时该公司法人表示，7月营收将更上一层楼。从目前获得的消息来看，这一言论被证实了。
大立光8月营收将优于7月
展望后市，大立光评估8月份的营收将更优于7月，而这也就意味着大立光今年以来的累计营收年增率，也将从8月起首度翻正。
分析师表示，iphone已经拉货，随着镜头出货提升，股王8月营收会比7月好，9月还会优于8月，逐月成长优势确立。
相关调研机构认为，在苹果新iphone产品循环加持下，大立光本季营收季增上看25%，该机构表示，韩系客户订单如进一步加入量产行列，则可再提供营收向上的契机。
与此同时，根据摩根大通证券科技所做的产业研究调查，许多智慧型手机OEM业者对相机镜头规格升级兴趣大幅回升，与过去一段时间不可同一日而语，五大智慧型手机品牌业者均已展开三镜头专案，以应付2019年的新规格智能手机量产。
基于此，市场看好，随着三镜头成为智慧手机新趋势，加上高阶镜头占比拉高，有助大立光获利结构优化。
事实上，也确实如此。在昨日公布的7月镜头出货结构当中，笔者发现，大立光首度将2000万像素镜头单独列出，占营收比重达10%—20%；10M及以上产品占60%—70%；8M产品占营收比重10%—20%，其他产品约占10%—20%。
从上表中可以发现，20M的手机镜头已成为大立光的主营产品业务。根据今年5、6月份的产品营收占比上看，大立光镜头的产品营收占比主要分为10M以上、8M、5M、及其他产品，而反观7月份的产品营收占比发现，该公司5M的产品营收占比已被20M的产品营收占比所取代。
这也就意味着，在高像素及产品结构优化的大背景之下，大立光的产品毛利率或还将进一步提升。
展望未来新技术布局，日系外资看好大立光新技术最快将在2020年以前带来贡献，长期而言也有助于拓展潜在市场。
美系外资日前表示，大立光将推出3镜头及新技术，有助于提高获利能见度，虽然大立光未提及2020年前将推出的新技术相关产品细节，美系外资认为可能高度整合镜头及音圈马达（VCM）组装。
孙俐俐
2018-08-07 10:17
潮电智库
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