2017年净利润增长128.3%至29.02亿元

　　

　　日前，舜宇发布的财报显示，2017年舜宇全年实现营收223.66亿元，同比增长约53.1%，实现净利润29.02，同比增长128.3%。

　　

　　对于营收增长的原因，舜宇科技直言，营收增长的主要原因是受益于舜宇在智能手机相关业务及车载成像领域的快速发展所致。

　　

　　笔者在查阅其主营业务时发现，去年其三大主营业务均取得较好的业绩表现。其中，光学零件事业的收入43.02亿元，同比去年的29.56亿元增长约45.53%。

　　

　　对于光学零件事业的业绩增长原因，舜宇科技表示，主要是因为手机镜头及车载镜头出货量的上升，以及手机镜头的产品结构改善所带来平均售价的提升。

　　

　　笔者查阅发现，去年舜宇手机镜头总出货量达到6.08亿颗，同比2016年的3.29亿颗增长约84.80%，车载镜头总出货量达到3189万颗，同比2016年的2064万颗增长约54.51%。

　　

　　而高像素占比的提升必然会带来平均售价的提升。在舜宇科技12月份的出货量数据中，舜宇更是直言，当月其千万像素以上的手机镜头产品出货量占比超过50%。

　　

　　此次舜宇光电产品业绩增长最快，占其市场份额最大。查阅发现，去年舜宇光电产品事业的收入较去年同期增加约63.68亿元至约177.71亿元。对于光电产品业绩增长的原因，舜宇在公告中透露，主要是由于手机摄像头模组出货量的上升及产品结构改善所带来平均售价的提升。

　　

　　笔者获悉，去年舜宇的手机摄像头模组总出货量为3.25亿颗，同比2016年的2.4亿颗增长约35.42%。

　　

　　受工业仪器市场需求回暖的影响，去年舜宇光学仪器事业收入较去年同期增加约4050万元至2.94亿元。

　　

　　三大主营产品令其在2017年获得了较好的成绩，不过，对其业务影响最大的还是光学零件和光电产品，而上述两大主营产品与手机市场关系密切。

　　

　　在年报中，舜宇对其主要产品的收入进行了较为详细的分析，其中移动电话相关产品去去年实现营收190.86亿元，同比增长57.67%；数码相机相关产品实现营收8.01亿元，同比增长20.09%；光学仪器实现营收2.2亿元，同比增长9.5%；其他镜头实现收入13.87亿元，同比增长41.39%；数码视频镜头实现营收0.67亿元，同比下滑45.08%；其他球面镜头及平面产品实现营收1.11亿元，同比增长70.77%；工业内窥镜实现营收0.12亿元，同比下滑29.41%。

　　

　　可以发现，除了工业内窥镜和数码视频镜头营收和2016年相比出现下滑外，其他主要产品的营收均出现上涨，尤以移动电话相关产品、数码相机相关产品、其他镜头、其他球面镜片及平面产片、其他产品等五大主要产品上涨最为迅猛。

　　

　　从营收占比来看，移动电话相关产品、其他镜头、及其他产品占总营收的份额较大，回归至本质可以发现，这与中国本土手机品牌的崛起以及光学市场大环境息息相关。

　　

　　根据相关数据显示，2017年中国智能手机市场零售量同比增速仅为1.5%，中国本土品牌积极应对，改善策略，不断推出高品质、高性能的旗舰机型和高端机型，进一步抢占市场份额，重塑了市场格局。同时凭借技术和创新在海外市场大受追捧。

　　

　　此外，随着车载互联网的发展和法律法规在全球的普及与推行，车载镜头作为车载成像及高级驾驶辅助系统的一种重要零部件，其全球市场持续高速增长，发展势头迅猛，作为全球领先的手机镜头和摄像头模组供应商及全球最大的车载镜头供应商，舜宇因此受惠。

　　

　　毛利率创六年新高

　　

　　舜宇在其年报中表示，2017年舜宇毛利约为48.03亿元，较去年同期上升约79.2%，毛利率则约21.5%，较去年的约18.3%上升了3.2个百分点。

　　

　　笔者获悉，舜宇2017年的综合毛利率创六年新高。查阅舜宇2010年至2017年的年报信息时发现，2010年其综合毛利率高达21.6%，但自2010年后，舜宇科技的综合毛利率并未超过21%，仅有2017年，舜宇的综合方才超过21%并达至21.5%。

　　

　　对于毛利率上升的原因，舜宇表示，上升的主要原因是与2016年相比，光学零件事业的销售增长迅速及其毛利大幅提升，且光电产品事业的毛利率亦有所提升。

　　

　　其中，光学零件事业的毛利率约为44.0%，较2016年的约39.8%上升了4.2个百分点；光电产品事业的毛利率约为13.1%，较2016年的约10.5%上升了2.6个百分点；光学仪器事业的毛利率约为43.2%，较2016年的约40.4%上升了2.8个百分点。

　　

　　在光学市场，舜宇的毛利率在国内屈指可数的，要知道，同样是以摄像头模组为主的制造商，丘钛的综合毛利率为11.1%，而舜宇的综合毛利率高达21.5%，两者相差近一倍。

　　

　　此外，虽然说其手机镜头的毛利率与大立光存在差距，但其产品结构进一步完善，毛利率水平正不断提高，且手机镜头市场份额逐步上升。早前，郭明錤曾表示，前段时间大立光的订单流失到舜宇光学的原因，在于大立光新厂良率不佳。

　　

　　据了解，大立光近期供应给中国大陆品牌手机的高端镜头中，出现例如像场弯曲（Field Curvature）的品质问题，使订单流失给舜宇光学。受惠于转单商机，舜宇光学 3~4 月的镜头需求强烈，镜头产能利用率几乎达满载。

　　

　　在舜宇的财报中笔者还发现一个信息，2017年除了美国外，中国大陆、中国香港、韩国、日本等内外部客户的收入和2016年相比均出现了不同程度的涨幅。其中中国大陆的涨幅高达57.66%，中国香港的涨幅高达27.94%；韩国的涨幅约为85.28%；日本的涨幅约为4.1%。

　　

　　除了上述外，笔者发现，舜宇的客户集中度甚高，在查阅其年报时获悉，舜宇的A、B、C客户的收入便高达127.41亿元。这种现象对于舜宇来说一方面有利于其业绩表现，但背后也暗藏风险。

　　

　　舜宇方认为，2018年是挑战机遇并存的一年，虽然宏观经济环境或将面临诸多风险以及挑战，且不确定性因素并存，但仍对未来的经营持基本乐观的态度。