2017年8月11日，蓝思科技(SZ:300433)对外发布了2017年半年度报告，内容显示报告期内实现营业收入86.61亿元，较上年同期增长53.09%；归属于上市公司股东的净利润3.11亿元，较上年同期增长25.87%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2.25亿元，相比去年同期亏损0.35亿元，增长了743.28%。

 

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　　其中手机视窗防护屏收入55.8亿元，同比增长47.61%，毛利率23.83%，较上年同期上升2.31个百分点，主要是由于公司所占市场份额提升，国产品牌需求量增长，公司获得的订单量及产销量同比增长；平板电脑防护屏收入10.93亿元，同比增长49.74%，毛利率13.12%，较上年同期下降3.41个百分点，主要是由于公司采取积极的营销策略，市场份额大幅提升；其他产品收入19.54亿元，同比增长74.73%，主要是由于智能穿戴式设备防护产品、手机陶瓷后盖、金属件产销量同比大幅增长，毛利率29.42%，与上年同期基本持平。

 

　　不过与去年全年归属于上市公司股东的净利润12.04亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.58亿元相比，蓝思科技今年上半年的经营状况仍然相对比较艰难。而在2015年上半年，蓝思科技当时也是半年实现主营业务收入也是86.59亿元，但主营业务利润却达到了6.34亿元。

 

　　事实上，蓝思科技的盈利数额从2014年开始就快速下降，2014年蓝思科技的主营业务收入为144.97亿元，主营业务利润为11.37亿元；而在2013年蓝思科技的主营业务收入为133.52亿元，主营业务利润为27.69亿元；2012年蓝思科技的主营业务收入为111.63亿元，主营业务利润为22.06亿元。

 

　　虽然2015年蓝思科技的主营业务收入为172.27亿元，主营业务利润却只有13.56亿元；相比2014年并未有改善多少，而2016年蓝思科技的主营业务收入为152.24亿元，主营业务利润为9.07亿元，甚至上半年有两个季度处于主营业务亏损状态。

 

　　从行业大环境看，随着智能手机的玻璃盖板产能在2013年出现过一波疯狂扩张，整个玻璃盖板的生产加工新技术也在当时出现了大爆发，玻璃盖板行业的加工品质和生产效率都得到了大幅提升。

 

　　但产能疯狂扩张的后果就是人力资源成本的剧烈上升，这对以往仅凭借低成本的劳力密集型特色来赚钱的盖板玻璃行业来说，一边是行业产能随着技术突破、品质提升以及行业疯狂扩张之后，供给大幅增加带来的价格战，价格快速下降，另一边则是占经营成本支出大项的劳动力成本快速上升，不断挤压着价格快速下降后产品利润空间。

 

　　在跟踪手机玻璃盖板行业动向时，李星也发现，从2009年到2012年间，行业基本处于熟练员工红利期，当时谁能抢到足够多的熟练员工，谁就能得到快速发展。蓝思科技正是由于拥有比行业对手多得多的熟练员工，才没有被后面梯队的竞争对手追上。

 

　　而在2012年到2014年间，行业就进入到了工程师红利期，当时蓝思科技也正是由于有多年的技术积累与行业经验沉淀，在油墨技术上领先对手一步，从而在大客户那拿到了大比例的高价订单，从而收益狂增。

 

　　然而当大客户对产品的性能进一步升级后，原来的熟练员工和技术工程师的作用也慢慢被可测量的设备参数所弱化，客户为了得到更一致的产品与服务，也希望上游供应商能够把更多的工艺参数可测量化，并固化到设备上去。

 

　　因此从2014年底开始，行业对可测量的简易自动化需求剧增，蓝思科技也对新增的产能进行了自动化升级，最主要的精力都花在了推广生产自动化上。

 

　　为此蓝思科技还收购了行业较为成熟的自动化设备厂商，并在该公司的基础上成立了专门的自动化设备公司，专门为自己的新增产能提供自动化升级服务。蓝思科技认为，大力推进生产自动化逐渐显现成效，单位产品所耗费的人力成本有所下降，产品质量及良率有所改善。

 

　　从2016年年报中可以看出，蓝思科技2016年全年的生产数量增加了约9.03%，但占营业成本比重约为49.51%直接材料成本，与上一年度相比才略微增加了2.25%；占营业成本比重约为33.38%的人工工资成本，与上一年度相比却大幅减少了21.49%；另外，与上一年度相比，占营业成本比重约为7.6%的水、电费成本，也减少了16.56%。自动化的应用，不但降低了蓝思科技对熟练员工和工程师的依赖程度，躲过了行业熟练员工、工程师红利渐渐消失的负面影响，还加快了蓝思科技的产能扩张速度，为大客户推广2.5D玻璃盖板、双面玻璃机身，提供了足够的产能信心。

 

　　蓝思科技表示，公司与全球中高端消费电子产品的主要厂商建立了长期、稳定的合作关系，2016年度及2017年上半年，公司对前五大终端品牌客户的销售金额占年度销售总额的比例分别为85.92%和84.84%，与下游消费电子产品行业的竞争格局相吻合。公司的规模、产能近年持续扩张，与各大客户的协作配合程度不断提高。

 

　　不仅如此，蓝思科技上半年的产业链扩张步伐还在加快。其中2016年12月以自有资金12.2亿元参与联胜（中国）科技有限公司破产重整计划，获得其土地、厂房及机器设备，并无偿受让其100%股权；2017年2月24日，蓝思科技与肖猷坤、石河子金港股份投资有限合伙企业及石河子金满盈股权投资有限合伙企业合作成立蓝思精密（东莞）有限公司，注册资本1.67亿元人民币，蓝思科技持股70%；2017年3月1日，蓝思科技及全资子公司蓝思国际（香港）有限公司与日本写真印刷株式会社签订投资合作协议成立日写蓝思科技（长沙）有限公司，注册资本1,000万美元，蓝思科技持股70%，蓝思国际（香港）有限公司持股10%，日本写真印刷株式会社持股20%； 2017年6月12日，蓝思科技全资子公司蓝思国际（香港）有限公司投资设立越南子公司CÔNG TY TNHH CÔNG NGHỆ LENS VIỆT NAM，注册资本为13,620亿越南盾（相当于6,000万美元）。

 

　　而此前，蓝思科技还收购了一些近年来撤出中国大陆的台商、港商资产和产能，包括出资获得了东莞源暄塑胶有限公司在东莞市塘厦镇、联胜（中国）科技有限公司在东莞松山湖高新技术产业开发区、介面光电（湖南）有限公司在浏阳生物医药园、胜华越南的土地、厂房等资产，希望能延伸到显示与触摸模组加工、金属机壳加工等。

 

　　据行业人士透露，蓝思收购这些资产，也是希望能由盖板玻璃加工快速延伸到整个显示与触摸模组加工上来。东莞工厂主要想在盖板玻璃订单外，还以能接下部分OPPO、VIVO、华为的全贴合模组订单，越南工厂也是想在盖板玻璃订单外继续谋求三星全贴合模组订单。

 

　　蓝思科技在2017年5月17日发布公告称，拟发行可转换债券，募资总规模不超过48亿元，投入到消费电子产品外观防护玻璃及视窗防护玻璃建设项目中，实施主体为公司全资子公司东莞蓝思松山湖生产基地，计划新增1.5亿片玻璃后盖产能及7000万片2.5D及3D玻璃产能，今年下半年开始出货。蓝思预计整个集团手机前后盖防护玻璃的全年总出货量预计在5.5亿片以上。

 

　　蓝思科技表示，报告期内3D玻璃、玻璃及陶瓷后盖仍然是多数消费电子产品厂商中高端机型所追求的设计方向，消费电子产品国际一线品牌厂商新的旗舰型产品开始逐步采用OLED显示屏、全面屏、无线充电功能等新功能或新设计，带动了其他品牌积极跟进，智能手机行业又卷起了一波新的创新热潮，下半年有望刺激消费者开启新一波换机计划。

 

　　随着下半年传统产销旺季到来，各大品牌的主力新机型将加快发布，预计以智能手机为代表的消费电子产品行业市场需求将呈现出较高热度，消费者可能将对领导品牌新一代旗舰机型的较高期待转化为实际购买需求，从而带动整个消费电子产品行业出现一轮快速增长。因此蓝思科技作力争2017年度营业收入较上年增长40%，净利润较上年增长50%。

 

　　看来蓝思科技今年的动作与去年差不多，也是把下半年作为冲刺业绩的关键阶段。从上半年蓝思科技营业收入较上年同期增长53.09%来看，随着下半年大客户的双面玻璃盖板机型订单放量，完成2017年度营业收入较上年增长40%应该没有什么问题。不过对于净利润较上年增长50%，如果按扣除非经常性损益的净利润来算的话，2017年要达到11.37亿元才算合格，减去上半年已完成的2.25亿元，下半年尚需完成9.12亿元的利润，压力实在不小呀。