舜宇光学（02382.HK）正演绎着资本狂欢。昨日晚间，舜宇光学发布其2017年上半年正面盈利预告，今日其股票疯长16.88%。而这一上涨背后其和业绩直接挂钩。
舜宇光学在其今年上半年正面盈利预告中放出内幕消息称，2017年上半年舜宇光学净利润将大幅增长逾120%。
对于增长原因，笔者获悉，主要由于舜宇的销售收入大幅增长及利润率上升所致。其中，净利润大幅增长主要由于手机镜头、车载镜头及手机摄像头模组的出货量按年强劲增加，及产品组合改善令手机镜头及手机摄像头模组平均售价增加及毛利率提升。
转瞬，又是半年。随着上市摄像头企业年报的披露，摄像头领军企业半年的成绩单展现出来。近期，摄像头一线厂商，欧菲光、舜宇、丘钛、信利等摄像头模组厂商和大立光等镜头厂商股票均呈现大幅上涨之势，其中18日当天，丘钛涨幅约6.56%。
笔者查阅近半年来，舜宇光学的股票，发现其增长势头迅猛，从2017年1月27日33.60元/股的最低点，增长至7月18日92.45元/股的最高点，半年来涨幅增长近两倍有余。
摄像头上市企业新业务价值、内含价值等指标领跑摄像头业，生动诠释了“摄像头”的真正意义，在利润上，受高像素、双摄、市场新应用影响，摄像头领跑企业业绩均实现了大幅上涨。
与一些激进的中小摄像头厂商相比，上市公司多了一份沉稳，业务的“含金量”引领摄像头业价值导向。
以“光学龙头之一”的舜宇光学为例，经过计算，2017年上半年，舜宇光学手机镜头出货量26157万件，同比增长81.%；车载镜头出货量为1527万件，同比增长44.19%；摄像头模组出货量为15332万件，同比增长42.27%。
总体来看，舜宇光学领域产品均呈现快速增长模式，但从各细分领域来看，其中，其手机镜头增长速度最快，和上年同期相比增长81.18%，目前从其出货量来看，舜宇光学手机镜头出货量仅次于“台湾股王”之称的大立光。
据悉，其千万像素双摄、一千三百万像素广角、一千六百万像素大光圈、光学镜头、千万像素以上的6P塑胶非球面镜片的手机镜头及用于VR、AR设备的镜片及镜头均已实现量产。除手机镜头外，舜宇光学在其车载镜头领域的发展势头保持迅猛态势，且车载镜头的渗透率和搭载率逐步提升。
舜宇光学针对车载领域的发展态势早前在其2016年的年报中曾表示，一方面， 美国国家公路交通安全管理局NhTSA以及 欧洲新车安全评鉴协会E-NCAP继续推动 相关法规和评价体系的落实；另一方面，NHTSA和美国公路安全保险协会IIhS已联合公布，20家车厂（代表了美国99%以上的汽车市场）承诺将于二零二二年九月一日前在所有新车中安装自动紧急剎车系统AEB，并将此作为一项标准配置。与此同时，日本国土交通省初步决 定从二零一六年六月起允许以摄像头和显示屏替代外后视镜的无后视镜汽车上路行驶。
中国相关部门也于二零一六年九月联合发布了《推进互联网＋便捷交通促进智能交通发展的实施方案》。该方案把研发与推广应用智能车载设施和自动驾驶车辆作为提升装备和运载工具自动化水平的重要发展任务。此外，ADAS市场开始进入高速成长阶段，产品规格也变得更加复杂多样。
作为智能汽车之眼的车载摄像头因而受益，而车载镜头作为车载成像系统的关键部件，也一直保持高速增长，规格亦不断升级。舜宇光学紧紧抓住ADAS快速发展的有利契机，赢得了更大的市场份额，进一步稳固了全球行业第一的地位。
在光学镜头行业，舜宇光学是最早生产光学仪器镜头的，2004年就开始生产手机镜头，同时进入车载镜头领域。这些年来，积累了身后的功力，光学镜头占全球市场份额接近10%，仅次于台湾大立光，并且在高端领域增长快速，撼动大立光的地位，车载镜头全球排名第一，市场份额接近30%。
资料显示，其产品包括前视镜头、后视镜头、环视镜头、侧视镜头、内视镜头等，客户也覆盖宝马、奔驰、奥迪、丰田、本田、克莱斯勒、福特、通用、大众、沃尔沃等众多中高端车企。
在摄像头模组领域，舜宇光学依然保持了42.27%的快速增长趋势。从最新的数据情况来看，2017年上半年，舜宇光学摄像头模组增长速度远远快于业内同行。从上面来看，出货量主要集中在1、2、6月份。
“一般手机市场旺季主要集中在3、4、8月份，根据上游供应链供货情况，舜宇光学的摄像头模组出货量提前2个月供货实属正常，所以受手机市场旺季影响，其1、2、6月份出货量猛增。”一业内资深人士向笔者透露。
另据悉，按照以往惯例，下半年传统旺季将集中在10、11月份，故以此类推，下半年舜宇光学的摄像头模组出货量将集中在8、9月份，也就是说这两个月份，其出货量也将出现快速增长局势。
而随着舜宇光学在高端摄像头领域的持续深耕，伴随着手机摄像头高像素、双摄之势，其后期市场规模预期极佳。另外一方面随着其车载镜头市场规模逐步扩大的同时，其车载镜头市场份额将会成为其后期业绩大增的又一大主营业务。而为了把握市场先机，舜宇光学在其光电领域的布局早已进入开展阶段。
针对今日舜宇光学股价暴涨情况，麦格理发表研究报告，指舜宇的股价已接近目标80元，相信目前正是检视第二个增长阶段，即车用镜头，预期市占率及增加的使用量将带动增长，付运量於2018-19年可升60%，升目标价至140元，评级‘跑赢大市’，同时预期市场亦会上调其盈测。
孙俐俐
2017-07-19 16:01
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