2016年4月9日，蓝思科技(300433.SZ)发布2016年一季度业绩预告，预计期内归属于上市公司股东的净利润为6900万元至8900万元，同比下降83.00%至78.00%；根据其2015年业绩预告推算，环比下降约89%至86%。
蓝思科技认为业绩变动原因主要有：自动化设备升级改造延长假期，损失部分产能；客户去库存订单减少；为客户新项目储备产能，折旧、摊销、人工等固定成本增加；研发支出大幅上涨等；另外报告期内，非经常性损益对当期净利润的影响约为2.38亿元。
蓝思科技是以手机、平板为代表的智能电子产品产业链上游供应商，在光学防护玻璃加工领域拥有国际话语权，主营业务主要为玻璃盖板。由于抢得第一批研发量产智能手机保护玻璃盖板的市场先机，凭借自主研发核心技术，数量庞大的家乡本土化熟手员工红利等，持续夺得国际一线品牌苹果、三星等手机厂商订单，企业也随着智能手机的发展而迅速崛起。
在硬件性能开始过剩后，近两年智能手机厂商开始进入拼颜值的阶段，让在上下游供应链布局完整的蓝思科技的先进产能得到快速释放，再次获得利润相高的产品订单，在蓝宝石、精密陶瓷、柔性屏等领域甩开竞争者。2015年3月，蓝思科技挂牌上市交易，上市后分别通过资本市场融资15亿元、49亿元投入到触控功能玻璃面板、蓝宝石、3D曲面玻璃等项目扩产上。
2015年，中国市场上2.5D和3D等玻璃加工工艺的普及发展，玻璃材质在电子消费品以及相关行业得到广泛应用，从手机、平板电脑、电视机、桌上电脑、汽车、医疗、智能家居等产品都开始导入2.5D和3D等创意ID设计。庞大的市场空间及相对较高的良率，给蓝思带来了更丰厚的利润。
目前盖板玻璃行业最主要的发展方向只有三个，一个是借鉴诺基亚手机的2.5D加工，一个是借鉴三星手机的3D加工，一个是借鉴苹果手机的蓝宝石应用。蓝思科技在2.5D盖板玻璃产品上一直是市场的供货主力，随着生产工场自动化改造的继续深入，未来的竞争力还会进一步加强；在3D盖板玻璃加工上，蓝思科技也同时掌握了热加工和冷加工两种主流的生产工艺，能够满足市场上各类客户的需求。
在品牌与资本的助力下，蓝思科技2015年的业务保持较高的成长率，传统的手机、平板盖板玻璃成长近三成，摄像头保护镜片、指纹识别盖板和可穿戴智能手表镜片增长超过三倍。
2016年2月26日蓝思科技发布的2015年度业绩快报内容显示，报告期内实现营业收入172.1亿元，较上年同期增长18.86%；营业利润15.43亿元，较上年同期增长35.70%；利润总额19.26亿元，较上年同期增长41.49%；归属于上市公司股东的净利润16.92亿元，较上年同期增长43.79%，显示了资本助力在增强获利能力上的强悍力量。
其实2015年盖板行业除了蓝思大力扩产外，行业内相关的盖板企业和触摸屏面板企业如伯恩、欧菲光、合力泰等企业都对盖板的产能进行了大量的投资。这些产能除了被2.5D、3D高阶产品吃掉一部分外，也弥补了部分自动化投资跟不上被淘汰或转行到保护片玻璃的产能。
但是，随着智能手机的增长进入存量市场阶段后，蓝思的重要客户苹果和三星也在产品销售上遇到了不同程度的增长压力，加上全球市场环境的变化，苹果与三星也不得不面临与"持续性的全球经济增长放缓"作斗争的局面，严控库存加上产品大换代，都让其上游供应链厂商深受影响。目前蓝思的订单中，苹果和三星占七成以上的份额，因此苹果和三星的市场变动直接影响蓝思的业绩。
一季度虽然三星的新机型上市场取得了较大的成功，让三星的业绩回升，但是由于新机主要采用2.5D和3D盖板玻璃工艺，行业在这两个产品的加工工艺上仍处在推行标准化阶段，虽然有较高的毛利率，但产能较低，加上三星的新机市场占比较低，所以对上游供应链的贡献有限。
而苹果从去年第四季度开始进行严格控制库存，加上为了下一次机型大改也要清理供应链库存，在两个因素的叠加下，除了富士康从去年第四季开始在郑州实际轮休长假期外，加工链较长的苹果手机触控与显示供应商也从今年一季度开始难以拿到苹果的新产品订单，追加的订单要么是毛利率较低的老规格产品订单，要么是数量较少的库存调整型短、小订单。
除蓝思外，苹果的供应链中跟蓝思同病相连的还有宸鸿F-TPK(3673.TW)和业成F-GIS(6456.TW)。2016年4月6日宸鸿发布的公告显示，第一季度合并营收累计为新台币212.39亿元（约合人民币42.44亿元）,环比下降38.32%。2016年4月7日，业成发布的公告显示，第一季度合并营收累计为新台币195.93亿元（约合人民币39.15亿元）,比2015年第四季度的新台币375.09亿元（约合人民币74.94亿元）大幅减少179.16亿元（约合人民币35.8亿元），同时也低于法人预估的203亿元（约合人民币40.58亿元），环比下降47.76%。
为了适应这种变化，这些供应链厂商也正在积极寻求转型或提升相关产业的市占率来冲抵相关的业绩损失，宸鸿、业成、蓝思都明确表示将积极开发与OLED显示屏相关的产品。除此之外，蓝思科技在2015年11月16日蓝思科技发布了设立产业基金公告，与国信弘盛、华一创展签订了设立国信蓝思基金管理公司及TMT产业基金的合作协议，发起设立"国信蓝思TMT产业基金"，基金总规模为100亿元。蓝思科技表示，通过本次投资，将能够充分利用基金平台，结合蓝思科技在行业中的技术优势、规模优势、资金优势，与上下游形成协同效应，通过产业链整合，提升竞争力；同时借此布局TMT行业获取投资收益。
蓝思科技近期也对手机报表示，除了继续加强开发手机产业链的先进材料与产品外，也会通过产业并购方式来稳固并扩张相关业务，优先关注涉摄像头、指纹识别及二维材料等标的。在这些标的的基础上，蓝思的业务也会在保证核心客户的产能需求情况下，积极推进业务本土化进程，在中国TMT行业未来高速发展的基础上，谋划新的增长空间。
蓝思从自主研发产品赢得市场空间，到上市利用资本杠杆获得发展助力，再到设立产业基金布局行业获得行业发展所带来的投资收益，加上为苹果和三星的新产品所新设的产能，都让蓝思科技的企业行为日渐成熟。
李星
2016-04-11 17:53
