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东旭光电玻璃基板业务高增长 蓝宝石/盖板成新亮点

OFweek 显示网 2015-10-28 17:08
东旭光电 蓝宝石 盖板 阅读(3006)
导语高铝盖板玻璃是一种高强度、耐刮擦的防护玻璃，是生产触屏模组的主要原材料，被广泛应用于智能手机、平板电脑、超级本、POS机等触显终端，具有广阔的市场前景。
　　近日，我们调研了东旭光电，与高管就公司各项业务的生产经营状况进行了充分的交流。

　　玻璃基板产能逐步释放，利好明后两年业绩增长

　　东旭光电规划G6、G5产能各10条线，目前G6开出4条，每条线月产能5万片，单片价格约为210元，下游客户主要包括国内的京东方、龙腾光电及深天马。公司也在积极拓展台湾客户，包括友达、群创、华映都在陆续的认证、导入中。预计到明年底，公司6代线产能将扩一倍。5代线方面，本次定增完成后，旭飞、旭新将被并入，目前旭飞+旭新共有3条产线，明年将扩至7条，至明年底营口厂并入之后，公司G5规划10条产线将全部到位。届时，将形成年产G6480万片，G51000万片的产能。公司目前整体产能利用率维持在80%左右，良品率也是80%+，我们预计，随着玻璃基板产能的逐步释放，公司该项业务未来将进入高速增长通道。

　　产品线纵向延伸，蓝宝石衬底、彩色滤光片成新亮点

　　在做大做强玻璃基板业务的同时，公司还积极向产业链上游延伸，进军蓝宝石衬底、彩色滤光片等领域。这些领域长期被美日韩所垄断，利润率高，国产替代需求强烈。蓝宝石方面，公司今年4月份收购江苏吉星，通过热交换法长晶，然后做蓝宝石切片，主要用做LED衬底材料和一些窗口切片，2寸和4寸产品都有，是公司培育的新的利润增长点。彩膜方面，公司采取与大日本印刷株式会社(DNP)合作的方式进入彩色滤光片领域，共涉及3条产线，主要为旭飞、旭新的5代线做配套，预计17年达产后，将新增收入19个亿，利润率约30%。

　　布局高铝盖板，打开广阔市场空间

　　高铝盖板玻璃是一种高强度、耐刮擦的防护玻璃，是生产触屏模组的主要原材料，被广泛应用于智能手机、平板电脑、超级本、POS机等触显终端，具有广阔的市场前景。由于其较高的生产技术难度，该市场长期被康宁、旭硝子、德肖特等少数厂商所垄断。东旭旗下托管子公司旭虹光电自去年2月实现量产以来，填补了该领域国产化空白，主要产品厚度已由之前的0.7mm降至0.55mm，0.4也已研发成功，正准备规模化生产。旭虹一期产能规模为650万平米，对应产值约为4亿，目前国内盖板玻璃需求量一年超过5000万平米。巨大的市场需求为公司高铝盖板产品提供了广阔的替代空间。

　　总结

　　随着公司产能的释放以及台湾客户的不断导入，玻璃基板业务未来成长确定性强。同时，产业链的纵向延伸，使得蓝宝石、彩色滤光片等有望成为公司新的盈利增长。最后，布局高铝盖板，打破国外厂商的垄断，巨大的市场需求将为公司高铝盖板产品提供广阔的替代空间。 
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