11月8日，金鸿顺收盘31.36元，仅仅40天股价狂飚120%。最近股价仍然维持在22元左右的高位。

然而， 这家股市狂飚的上市公司今年前三季度还亏损1557万元。扣非净利也连亏6年。

股价爆涨缘于，10月下旬，金鸿顺持续公布公司重组计划，交易对象为VCM马达厂家新思考。

业内人士指出，金鸿顺此次资产重组，以定增股份收购新思考，实为新思考借壳金鸿顺上市。

若一切顺利，新思考将为国内首家成功上市的VCM马达厂家。

借壳上市

 

金鸿顺的公告显示，新思考是前身日本思考于 1976 年成立，于 1994 年发明全球第一颗手机音圈马达，是全球最早从事音圈马达研发生产的企业之一。

VCM马达产品应用于智能手机、手持影像、低空经济、安防监控、汽车电子等众多行业。在汽车电子领域，新思考已推出配套于小米汽车、三菱、本田等终端汽车厂商的车载马达产品，并有多款产品处于验证阶段，将成为新思考业绩增长的新动力源。

有意思的是，已公告的新思考的财务数据都是未审计的数据。

2022年新思考收入4.65亿元，2023年收入8.79亿元，2024年前8个月收入9.75亿元，从这几个数字来看，新思考近三年的营收操持到70%的年增长。

但公告仅公开了新思考2024年前8个月实现净利润9318万元，并没有公开新思考去年和前年的盈利状况。

尽管如此，新思考的至少在营收规模上已经超过了金鸿顺的原有业务。2024年前三季度，金鸿顺收入仅6.51亿元。

最要命的是，金鸿顺原有的汽车车身和底盘冲压零部件的业务已经连续6个不赚钱。

从这一点来看，新思考完全是借壳金鸿顺，实现冲刺资本市场的目标。

盈利能力
 

正基于此，金鸿顺此次收购新思考，采取了定增的方式，而定增的对是包括蔡荣军在内的35个特定对象。

蔡荣军原本是欧菲光的创始人，也是欧菲光的大股东之一。新思考的最大客户也是欧菲光。

据新思考官网披露，新思考是欧菲光等模组厂的最大马达供应商。欧菲光2023年报也显示，公司向新思考采购额高达3.24亿元。

整个布局操作看似都十分合理。

只是目前VCM马达主要应用的还只是智能手机市场，近几年全球手机市场规模一直维持12亿支左右。

虽然智能手机多摄像头的应用势头，导致手机厂家采用了更多更高阶的VCM马达。但从2021年至2023年，全球VCM马达市场规模一直接近17亿美元。

说明，VCM市场一直处于一个增量、增质而不增收的尴尬境地。

潮电智库了解到，目前VCM马达毛利率从2020年的20%以上毛利空间，下降到今天的不到10%，很多国产VCM厂家基本处于亏损边缘。

正基于此，国产VCM厂家均寄望登陆资本市场，运用资本杠杆在当下的激烈竞争中，成功突围。